低利率环境下的投资策略探索

低利率环境下的投资策略探索

面对当前的低利率环境，投资者寻求新的投资机遇成为一项重要课题。专栏作家殷剑峰，作为中国社会科学院研究生院经济学博士、对外经济贸易大学金融学院教授，以及浙商银行首席经济学家和国家金融与发展实验室副主任，提出了九大趋势，助力投资者把握低利率时代下的机遇。

资产荒与低利率
低利率现象的根源在于资产荒。在金融体系中，资产对应着非金融部门的负债。如果非金融部门减少负债，金融部门将面临资产短缺，导致利率下降。非金融部门大致可分为五个部分，不包括城投公司的企业和家庭部门在2025年上半年的杠杆率已超过200%，而中央政府、地方政府和城投公司的总杠杆率大致为90%。

宏观杠杆率的三个阶段
自2007年以来，非金融部门的宏观杠杆率经历了三个阶段的演变：2007至2015年期间，私人部门（家庭和非城投企业）成为加杠杆的主导力量，地方政府和城投公司也有所跟进，导致杠杆率在此期间上升了90多个百分点。

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